中兴通讯前三季度的巨亏，虽直接源自全球经济形势的恶化，但更多是公司累积问题的爆发。激进的市场策略，错综复杂的关联交易链条，侵蚀了这家电信设备公司多年来在全球市场披荆斩棘获得的丰厚成果。

    2012年11月16日，中兴通讯（股票代码：000063）发布公告称，将出售持有的下属子公司长飞投资股权，转让预计将为中兴通讯增加投资收益4.5亿至8.5亿元，所得款项将用于补充营运资金，支持主营业务发展。这已经是中兴通讯最近第二次出售子公司股权。

     第一次发生在2012年9月21日，中兴通讯与深圳市创新投资集团有限公司、广东红土创业投资有限公司、南京红土创业投资有限公司等10家投资者签署协议，转让中兴特种设备有限公司（下称“中兴特种”）68%的股权，为中兴通讯增加投资收益3.6亿到4.4亿元。

    两个月内两次出售子公司，中兴最多可以在账面上增加12.9亿元收益，但这仍不能填平中兴三季度形成的巨大“窟窿”。

    根据该公司发布的2012年前三季度业绩报告，中兴通讯归属于上市公司股东的净利润同比下降250%以上，亏损高达19.45亿元。

    这是中兴自1997年上市以来的首次季度亏损。在业绩预告中，中兴把三季度出现亏损的原因归结为四大因素：全球经济不景气及全行业发展放缓、低毛利合同在第三季度的集中确认、部分国际重大项目工程进度延迟及国内运营商集采模式对公司收入确认的综合影响。

    然而，这样的说法，却遭到了业内人士的质疑。中兴内部的多名员工向南方周末记者表示：中兴巨亏，虽然有宏观经济的影响，但更多的，则是长久以来累积问题的爆发。

    上前线，打大仗

    中兴通讯的问题，其实早在2011年就已经露出端倪。

    2011年底，中兴员工意外地发现，往年按时发放的年终奖被推迟了。一些部门直到2012年7月份才拿到。而这笔钱还是中兴卖掉其下属子公司国民技术后换来的。

    年报显示，2011年，中兴通讯抛售国民技术股票获利8.64亿元，几乎占了中兴通讯利润总额的40%。2012年中报透露，中兴通讯仅持国民技术312.58万股，持股比例只剩1.15%。

    2010年3月，偏重于销售和市场开拓方面的史立荣接替偏重于技术的殷一民，成为中兴的新任总裁，这被外界视为中兴战略转变的标志。

    与中兴通讯的创始人侯为贵相似，殷一民以谨慎和稳健著称，在其主政期间，中兴遵循的是“现金流第一，利润第二，规模第三”的原则。在一段时间内，这成为中兴稳定发展的利器。但中兴的速度也因此而受了影响。

    在殷一民刚就任中兴总裁的2004年，中兴与其在国内市场最凶悍的对手——华为的差距只有2.1倍左右，四年之后，这一差距就扩大到了2.5倍。

    面对与对手之间的巨大差距，中兴必须加快步伐，追赶“大佬”。在此背景下，以销售见长的史立荣被推到了前台。

    史立荣从1993年开始就偏重于销售和市场开拓方面的业务。1997年至2007年，负责中兴整体市场工作。当年中兴通讯的第一个海外市场巴基斯坦就是史立荣拿下来的。在中兴历史博物馆里，有一张史立荣1990年代只身一人参加日内瓦ITU世界电信展的照片。

    这位颇得侯为贵赏识的猛将2010年上任两个月后，就在给“三层管理干部的一封信”中，提出了“调状态、定战场、聚资源、打胜仗”的十二字方针，号召公司“上下真正起来有打仗的状态”。他还提出了名为“大国大T（Telecom）”的市场战略，即市场上紧盯大的国家以及大的运营商客户，同时采取相对激进的市场策略，力求中兴在相对短的时间内，成为全球前三大设备商——按收入规模计算，中兴在目前的电信设备市场排名第五，按照业内的普遍观点，只有成为前三的设备商才能生存。