曾几何时，虚拟数字人(17.700, -0.13, -0.73%)宛如一颗熠熠生辉的科技新星，深得资本市场“偏爱”。而短短数年时间，其光环褪去。高企的运营成本、低回报的现实压力以及尚未突破的交互能力瓶颈，共同构成行业前行面临的严峻挑战。

　　喧嚣散尽，虚拟数字人正在技术迭代中酝酿重生。在AI浪潮的托举下，其悄然转身潜入产业后台。产业界逐步形成共识：未来五年，虚拟数字人将摆脱“花瓶”标签，走向“实质性赋能”，撬动智能制造、文娱消费的新增长极，成为企业数字化转型的重要工具和经济增长新变量。

　　近日，《证券日报》记者深入一线调研，了解虚拟数字人深耕产业需求的转型路径，探索其如何助力企业降本增效，书写“虚实共生”的新篇章。

　　从火爆到降温

　　2021年初，虚拟美妆数字人“柳夜熙”的亮相点燃了整个产业圈，精致的妆容、流畅的互动，“柳夜熙”在抖音上线48小时便斩获百万粉丝。一时间，资本竞相追逐，虚拟数字人的商业价值一度被推至顶峰。

　　此后，企业纷纷跟进，推出自家“虚拟数字代言人”。例如，屈臣氏推出“屈晨曦”，花西子发布“花西子虚拟人”，招商银行(42.540, -0.76, -1.76%)上线“AI小招”，各方密集发力，试图在虚拟数字人市场抢占先机。

　　彼时，“3个月造星、6个月回本”成为行业口号。从上海的咖啡馆到北京的投资路演，再到广州的拍摄棚，几乎所有从业者都相信，只要整合算法、美术和营销，数字虚拟偶像就能批量化生产并产生巨大商业回报。

　　然而，表面繁荣难掩现实困境。虚拟数字人高昂的制播与运营成本短板逐渐显露。企业逐渐意识到，虚拟数字人并非“低投入、高回报”的赛道。

　　深圳创壹科技文化有限公司CEO梁子康表示，公司在推出“柳夜熙”之前，仅半年多时间，在研发人员与技术设备等方面的投入就达百万元，第一条“柳夜熙”短视频的成本达数十万元。

　　随着新鲜感退潮，那些曾被寄予厚望的“虚拟数字代言人”被悄悄从平台首页撤下，仿佛从未存在过一般。

　　QuestMobile报告显示，2023年虚拟主播的GMV（成交总额）不足真人主播的1/5，用户付费意愿持续走低。例如，抖音平台虚拟主播平均观看时长从2022年的15分钟降至2023年的5分钟，粉丝流失率超40%；快手电商也取消了对使用官方数字人产品女娲的电商直播间的额外流量支持。

　　“虚拟数字人热度降温是市场从狂热回归理性的必然结果。”广州艾媒数聚信息咨询股份有限公司CEO张毅对《证券日报》记者表示，虚拟数字人的发展面临三重挑战：其一，早期数字人依赖动作捕捉与图形渲染技术，但表情僵硬、交互延迟等问题长期未解，技术同质化导致受众审美疲劳；其二，成本与收益失衡，高质量3D数字人制作成本居高不下，而2D数字人因模板泛滥陷入“价格战”；其三，应用场景局限，尽管政务、教育等领域有成功案例，但虚拟数字人泛娱乐化应用占比过高且IP运营能力不足，导致多数项目难以持续盈利。这些因素制约了虚拟数字人在C端的持续盈利。

　　深耕产业需求

　　当潮水褪去，产业开始重新思考，若虚拟数字人不能在真实需求中创造价值，就只能沦为昂贵的“技术玩具”。

　　于是，虚拟数字人场景坐标从C端的“流量造星”转向B端的“效率刚需”。客服、直播、培训、医疗导诊等场景，天然需要7×24小时、可复制、可规模化的交互劳动力；虚拟数字人一旦能替代或增强人力，其价值便不再是“看得酷炫”，而是“算得过账”。这一逻辑迁移，为技术提供了可持续的练兵场，也为资本提供了可量化的回报模型。

　　与此同时，技术的迭代也在加速重塑虚拟数字人。生成式大模型的爆发，让虚拟数字人拥有了“会思考、懂情感、能成长”的灵魂：自然语言处理赋予其语义理解力，语音识别与合成赋予其听说能力，多模态大模型与情感计算则让其在表情、语调、肢体语言上与人类对齐。

　　技术厂商通过模块化工具和SaaS平台降低制作门槛，推动虚拟数字人走下“偶像神坛”、深耕产业需求，快速部署至金融、医疗、教育、企业服务等实用场景。

　　以百度集团股份有限公司（以下简称“百度”）高说服力数字人为例，百度研制的多模协同的数字人技术，基于文心4.5T实现了融合多模规划与深度思考的剧本生成，由剧本驱动数字人多模协同，实现动态决策的实时交互。记者观察到，百度高说服力数字人生动复刻真人形象、声音，动作生动自然：在介绍商品时，数字人时不时拿手挪一挪自己的凳子调整位置，有时还用手指快速敲着桌子，交互自然流畅。

　　百度副总裁、电商总经理平晓对《证券日报》记者表示，百度高说服力数字人已成为一个“形神音容”高度协调、会思考决策、能协作完成特定任务的超级智能体。随着大模型与多模能力发展，数字人未来有望超越真人效果。

　　随着AI技术能力的不断提升，数字人技术不断迭代，商业化逻辑逐步跑通。百度财报显示，2025年第二季度数字人产生的收入环比增长55%。据公司电话会披露信息计算，约为5亿元。

　　电商巨头京东同样全力加码虚拟数字人。据了解，京东在2024年春节试水数字人直播，其言犀数字人春节期间累计带货GMV超4000万元。今年“618”期间，京东数字人直播已经实现“高商业可用”。数字人直播成本仅为真人1/10，可以7×24小时全天开播，提升直播间转化率30%，直播表现超过80%真人主播。

　　IDC中国高级分析师杨雯对《证券日报》记者表示，虚拟数字人直播通过技术驱动重构电商价值链。总体来看，厂商的竞争核心在于场景化创新与用户体验优化，而非单纯技术堆砌。只有实现技术、内容、商业的深度协同，才能真正释放数字人主播作为电商增长引擎的潜力。

　　“虚拟数字人直播长期价值释放仍需突破三重挑战：技术需实现从功能复刻到情感共鸣的跃迁；生态需平衡平台稳定性与技术替代风险；监管需建立跨平台标准框架。”杨雯说。

　　各方合力促行业稳步前行

　　大模型迭代与智能体技术的涌现，推动市场规模加速扩容。据中国互联网协会预测，2025年，我国虚拟数字人核心市场规模将突破480亿元，带动相关产业规模超过6400亿元。

　　资本市场也再次青睐虚拟数字人产业。IT桔子数据显示，截至2025年7月7日，年内数字人领域共发生投融资案件23起，接近2024年全年数据（24起）；23起投融资案件涉及金额共计35.07亿元，平均每起融资超1.5亿元。

　　政策层面同样释放积极信号，为虚拟数字人产业发展按下“加速键”。比如，7月7日，上海市人民政府办公厅发布的《上海市促进软件和信息服务业高质量发展的若干措施》提出，支持数字人、数字孪生、虚拟现实、感知交互、空间计算等关键技术领域开展前瞻性技术攻关。

　　除上海外，还有多地积极布局数字人领域。仅6月份，就有西宁、绵阳等地上线了新款数字人，为市民办理业务、享受公共服务带来极大便利。

　　不过，挑战依然存在。随着应用深入，虚拟数字人涉及的伦理与法律问题也逐渐显现，包括数据隐私、版权争议等多重权益纠纷。

　　例如，近日，北京互联网法院通报一起虚拟数字人著作权侵权案，法院认定涉案虚拟数字人形象具有独创性，应受著作权法保护，被告侵犯了原告对虚拟数字人享有的信息网络传播权。

　　虚拟数字人承载多重权益。北京互联网法院法官朱阁表示，虚拟数字人由外在表现及技术内核两部分组成。在外在表现层面，若来源于真人形象、使用真人数据，则涉及自然人的肖像、声音等人格权益的保护。反之，具有独创性的虚拟数字人形象构成美术作品，可以通过著作权法予以保护。

　　“在技术内核层面，虚拟数字人涉及的代码等可以作为计算机软件受著作权法保护，具有秘密性、价值性及保密性的算法和数据则可以作为商业秘密受到保护。现实中要结合当事人的主张及案件情况予以综合判定。”朱阁说。

　　平台方也在加强治理。抖音生活服务内容生态与体验负责人罗永翔表示，随着AI技术迭代，数字人可操作成百上千个账号，伪装成真实的直播，存在误导消费者的风险。抖音平台去年优化了对AI主播的识别能力，累计处理超17万个录播直播间，封闭3万多个账号，打击2800多个黑商团伙。